根据摩根士丹利最近的一份报告，加拿大元预计将经历至2026年的波动走势，随后在2027年企稳，这将得益于国内政策措施和来自美国的经济溢出效应。该报告指出，由于国内投资、加拿大央行（BoC）紧缩政策以及增长动态的综合作用，加元有望在中期内表现优于瑞士法郎、英镑和欧元等货币。

摩根士丹利经济学家预计加拿大经济将在2026年下半年复苏，但这一增长势头可能会被更强劲的美国经济扩张所超越，使USD/CAD维持在区间上端。从"熊市模式"向"套息模式"的转变将为加元在2027年复苏创造空间，因为加拿大央行的政策紧缩和美国需求将提振国内前景。

在短期内，美国与世界其他地区（RoW）利率差的缩小可能对加元形成上行压力，这使全球投资者对美元敞口进行对冲的成本降低。这一技术因素，加上相对的通胀轨迹和劳动力市场复苏，导致货币政策路径出现分歧，美联储可能会进一步放松政策，而加拿大央行则保持不变。

"加拿大和美国都在与持续通胀作斗争，但只有加拿大的劳动力市场最近出现了复苏，"报告指出。这种分歧将支持加元走强直至2026年中期，但随着美国经济增长加速和美联储停止其宽松周期，预计会出现逆转。从那时起，美元走强将在下半年对加元施加新的压力。

虽然加拿大经济最近在批准其2026年预算方面跨过了关键障碍，但该法案中预期的商业激励措施可能要到明年晚些时候才能完全实现。尽管财政支出增加的承诺令人期待，但摩根士丹利指出，考虑到政策效益的滞后效应和相对经济表现不佳，投资者在进入2026年时应保持谨慎。

摩根士丹利表示，加元将在2027年获得缓解，这将得益于加拿大央行可能在上半年加息，以及投资者信心的恢复。支持这一乐观预期的是加拿大出口的预期改善和刺激性财政背景，这些因素将进一步被持续的美国增长溢出效应所放大。

这一前景的主要风险仍然存在，特别是如果美国增长趋势减弱或围绕美墨加协定（USMCA）未来的地缘政治紧张局势升级。摩根士丹利警告："投资者开始对美墨加协定解体表示担忧将对加元产生不成比例的影响，就像我们在过去美加不确定性时期所看到的那样。"