比特币从10月初高点的大幅回调已经抹去了今年大部分涨幅，这种加密货币在11月21日滑落至约80,000美元，随后在86,000美元附近企稳。

据德意志银行称，这次回撤反映了宏观和市场特定压力的混合，这些压力逆转了年中的大部分势头，并抹去了加密货币市场约1万亿美元的价值。

具体而言，分析师Marion Laboure和Camilla Siazon强调了他们认为推动比特币最新调整的五个关键因素。

通过升级至InvestingPro获取更深入的加密货币、宏观趋势和分析师支持的市场预测 - 今日享55%折扣

1) "股市和风险情绪的普遍下降：" 首先，分析师指出，随着全球股市因美国政府关门、中美贸易紧张局势重燃以及人工智能相关估值的担忧而走弱，比特币与全球风险资产同步下跌。

与美国主要指数的相关性已经上升，今年比特币与纳斯达克100指数的相关性为46%，与标普500指数的相关性为42%。

"自10月以来，比特币的表现更像是一只高增长科技股，而非不相关的价值储存工具，"分析师写道。

"这两种相关性在最近几周急剧上升，达到了类似于2022年新冠疫情引发的市场压力期间观察到的水平，"他们补充道。

2) "美国货币政策转向鹰派：" 尽管10月份降息25个基点，但美联储的基调仍然震动了加密货币市场。

在美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示"12月会议上进一步降低政策利率绝非既定结论，远非如此"后，比特币在10月29日下跌了1.22%。在理事丽莎·库克表示12月降息并非确定后，跌幅进一步扩大。

"围绕美联储利率轨迹的进一步不确定性可能继续刺激比特币表现的进一步下滑，"分析师表示。他们指出，今年到目前为止，比特币的回报与美联储利率显示出-13%的相关性。

3) "监管不确定性和CLARITY法案的停滞：" 随着数字资产市场CLARITY法案在参议院的进展停滞，夏季加密货币市场的势头减弱。

这一延迟，加上关于去中心化金融规则的政治分歧，已经影响了采用和流动性。比特币的波动性从8月的20%低点跃升至39%，而美国零售加密货币使用率从7月的17%下滑至10月的15%。

4) "机构资金外流和流动性减少：" 在10月10日的抛售中，交易所的流动性明显减少，卖方流动性"在几分钟内实际上消失"。

分析师表示，订单簿深度仍低于10月初水平，而机构投资者一直在从比特币工具和ETF中撤资，导致自高峰以来加密货币总市值下降约24%。

5) "长期持有者获利了结：" 据德意志银行称，最新的调整与过去的情况不同，长期持有者在过去一个月内出售了超过80万个比特币，这是自2024年1月以来的最高水平。

不断上升的波动性和更广泛的加密货币市场下跌促使即使是经验丰富的投资者也减少了敞口，使恐惧与贪婪指数在11月21日降至11，为今年最低。

"尽管比特币日益成熟，但最近的回调足以促使即使是长期持有者也进行去风险化，从而强化了近期的看跌势头，"分析师表示。

"市场参与者讨论在抛售期间做多交易被追加保证金通知的情况，这并没有帮助改善这种看跌情绪，"他们补充道。